Выставлять котировки ценных бумаг имеют право

(150 )

ТЕСТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

ID: 205143
Дата закачки: 08 Декабря 2019
Продавец: Максим (Напишите, если есть вопросы)
Посмотреть другие работы этого продавца
Тип работы: Тесты
Описание:
ТЕСТ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»
№ п/п Содержание
вопроса Варианты ответа
1. Ценные бумаги являются имуществом: а) движимым;
б) недвижимым.
2. Эмиссионная ценная бумага … а) выпускается только в документарной форме;
б) размещается выпусками;
в) имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения ценной бумаги;
г) выпускается как в документарной форме, так и в бездокументарной форме.
3. Ликвидность ценной бумаги тем выше, чем риск по ней: а) ниже;
б) выше.
4. Риск инвестора, покупающего старшие ценные бумаги по сравнению с младшими ценными бумагами … а) повышается;
б) понижается;
в) не изменяется.
5. Произведение курсовой стоимости акций акционерного общества на количество обращающихся акций этого акционерного общества показывает его а) рыночную стоимость;
б) собственный капитал;
в) уставный капитал
6. Рынки ценных бумаг по месту обращения ценных бумаг подразделяются на: а) международный;
б) кассовый;
в) биржевой;
г) региональный;
д) внебиржевой.
7. На дилерских рынках цены устанавливаются по результатам: а) простого аукциона;
б) онкольного аукциона;
в) публичного объявления продавцами цен без последующего их изменения на основе аукционного механизма.
8. Номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами, составляет … акционерного общества а) собственный капитал;
б) уставный капитал;
в) рыночную стоимость.
9. Привилегированные акции право голоса: а) дают;
б) дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества;
в) не дают;
г) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации акционерного общества.
10. Акционеры-владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов: а) о реорганизации акционерного общества;
б) о ликвидации акционерного общества;
в) о выплате дивидендов по привилегированным акциям;
г) о выборе руководящих органов акционерного общества.
11. Дивидендная доходность привилегированных акций по сравнению с дивидендной доходностью простых акций в среднем: а) ниже;
б) выше.
12. Ликвидационная стоимость обыкновенных акций определяется … а) в уставе акционерного общества;
б) в решении о выпуске акций;
в) в момент ликвидации акционерного общества.
13. Балансовая цена акции — это цена: а) по которой акции продаются на первичном рынке;
б) по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящихся на одну акцию;
в) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности и представляет собой величину активов акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.
14. Облигация является: а) титулом собственности инвестора на часть имущества эмитента;
б) долговым обязательством эмитента перед инвестором;
в) долговым обязательством инвестора перед эмитентом.
15. Эмитировать облигации, являющиеся эмиссионными ценными бумагами, могут: а) только юридические лица;

б) только физические лица;
в) юридические и физические лица
16. В России к государственным ценным бумагам относятся ценные бумаги: а) федеральные;
б) субъектов РФ;
в) муниципальных органов власти
17. Управление государственным долгом РФ в форме ценных бумаг осуществляет: а) Правительство;
б) Банк России;
в) Федеральная служба по финансовым рынкам
18. Регистрацию государственных ценных бумаг в России осуществляет … а) Банк России;
б) Федеральная комиссия по финансовым рынкам;
в) Министерство Финансов
19. По российскому законодательству государственные ценные бумаги могут выпускаться: а) именные;
б) на предъявителя;
в) ордерные
20. Обязываться векселем могут: а) только юридические лица;
б) только физические лица;
в) физические и юридические лица, а также Российская Федерация, ее субъекты и муниципальные образования в случаях, специально предусмотренных федеральным законом
21. В случае отсутствия вексельной метки по российскому законодательству вексель: а) сохраняет вексельную силу;
б) теряет вексельную силу;
в) имеет силу долговой расписки
22. Плательщиком по чеку может быть: а) физическое лицо;
б) любое юридическое лицо;
в) орган местной администрации;
г) банк
23. Эмитентом депозитных и сберегательных сертификатов могут быть: а) любые юридические лица;
б) юридические лица, обладающие лицензией на право профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
в) банки
24. Депозитные и сберегательные сертификаты могут погашаться: а) деньгами;
б) векселями;
в) чеками
г) товарами
25. Производными финансовыми инструментами являются: а) опционы;
б) фьючерсы;
в) свопы;
г) конвертируемые облигации;
д) сертификаты акций
26. Рынок ценных бумаг является частью рынка а) финансового
б) денежного
в) капиталов
г) реальных активов
27. Фьючерсные контракты обращаются а) только на бирже
б) только на внебиржевом рынке
в) как на биржевом, так и на внебиржевом рынке
28. Уступка прав требования по именным депозитам осуществляется посредством а) бланкового индоссамента
б) простого вручения
в) цессии
г) записью в реестре владельцев именных ценных бумаг
29. Наиболее распространённые в мире депозитарные расписки а) американские
б) глобальные
в) европейские
г) бразильские
30. Обязательные реквизиты коносамента а) фрахт в размере, подлежащем уплате получателем
б) число оригиналов коносамента, если их больше чем один
в) оба варианта ответа верны
г) нет верного ответа
31. Инвестиционный пай предоставляет инвесторам право а) получать дивиденды
б) получать проценты
в) требовать выкупа пая у управляющей компании
г) участвовать в управлении инвестиционным фондом
32. В техническом анализе используются а) трендовые методы
б) финансовый анализ эмитента
в) осцилляторы
г) макроэкономический анализ
33. Главным и последним плательщиком по простому векселю является а) векселедатель
б) акцептант
в) авалист
г) последний индоссант
34. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем а) установления обязательных требований к деятельности на рынке ценных бумаг и стандартов ее осуществления
б) государственной регистрации выпусков ценных бумаг
в) лицензирования профессиональной деятельности
г) все ответы верны
35. Обыкновенная акция дает право а) голоса на общем собрании акционеров
б) вернуть вклад в уставный капитал акционерного общества
в) получить часть всех активов общества при его ликвидации
г) на часть чистой прибыли общества
36. Эмиссионная цена облигации может быть а) равна номиналу
б) ниже номинала
в) выше номинала
г) все ответы верны
37. Акцепт необходим для а) переводного векселя
б) простого векселя
в) чека
г) депозитного сертификата
38. Выставлять котировки ценных бумаг имеют право а) фондовые биржи
б) дилеры
в) брокеры
г) расчетные депозитарии
39. При покупке колл-опциона а) держатель опциона играет на повышение, а надписатель – на понижение
б) держатель опциона играет на понижение, а надписатель – на повышение
в) держатель и надписатель играют на повышение
г) держатель и надписатель играют на понижение
40. Конвертируемые облигации – это облигации, которые а) могут быть обменены на акции
б) обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте
в) обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте
41. По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны а) вексель
б) чек
в) банковская сберегательная книжка
г) складское свидетельство
42. На российских фондовых биржах сделки заключать могут а) любые продавцы и покупатели ценных бумаг, включенных в число обращающихся на данной бирже
б) любые профессиональные участники рынка ценных бумаг
в) только банки – профессиональные участники рынка ценных бумаг
г) только брокеры, дилеры и управляющие
43. Андеррайтер ценных бумаг выполняет функцию а) поддержки курса ценной бумаги
б) гарантирования выполнения обязательств по ценным бумагам
в) выкупа всего или части выпуска
г) подготовки проспекта ценных бумаг
44. Отдельные выпуски эмиссионных ценных бумаг от процедуры государственной регистрации освобождаться а) могут
б) не могут
в) могут, если они размещаются по закрытой подписки
г) могут, если не требуется регистрация проспекта эмиссии
45. Секьюритизация – это … а) защита ценных бумаг от подделки
б) выпуск ценных бумаг под залог каких-либо активов
в) защита инвестора от процентного риска
46. Положения, характеризующие юридические особенности ценных бумаг. а) Для осуществления закреплённых в ценной бумаге прав необходимо доказательство права на саму ценную бумагу
б) Ценной бумагой может быть удостоверен любой набор прав, определённый эмитентом
в) Ценные бумаги удостоверяют субъективные права
г) Статус ценной бумаги имеет любой документ, соответствующий определению ст. 142 ГК РФ
47. Срочные ценные бумаги – это бумаги … а) оплаченные в течение ближайших двух дней после заключения контракта на их покупку
б) оплата которых будет осуществляться через определенное время в будущем
в) выпущенные на определенный срок
г) гасимые
48. Ликвидность ценной бумаги – это ее способность … а) приносить доход
б) обращаться на рынке диктуется
в) быстро и с минимальными издержками продаваться и покупаться по равновесной рыночной цене
49. Положения, характеризующие экономические особенности ценных бумаг. а) Ликвидность ценных бумаг определяется рынком и не зависит от обращаемости
б) Надёжность ценных бумаг определяется риском потери вложенных средств
в) Текущая доходность не может быть отрицательной величиной
г) Курсовая доходность не может быть отрицательной величиной
50. Общие права владельца инвестиционного пая: а) Право на имущество, составляющее ПИФ
б) Право на долю в общей долевой собственности на имущество, составляющее ПИФ
в) Право участвовать в управлении имуществом ПИФа
г) Право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом
Размер файла: 41 Кбайт
Фаил:(.doc)
——————-
Обратите внимание, что преподаватели часто переставляют варианты и меняют исходные данные!
Если вы хотите, чтобы работа точно соответствовала, смотрите исходные данные. Если их нет, обратитесь к продавцу или к нам в тех. поддержку.
Имейте ввиду, что согласно гарантии возврата средств, мы не возвращаем деньги если вариант окажется не тот.
——————-

Тесты по дисциплине

«Правовое регулирование рынка ценных бумаг»

1. Рынок ценных бумаг является частью рынка:
1) финансового
2) денежного
3) капиталов
4) реальных активов
5) банковских кредитов

2. Фьючерсные контракты обращаются:
1) только на бирже
2) только на внебиржевом рынке
3) как на биржевом, так и на внебиржевом рынке

3.Уступка прав требования по именным депозитам осуществляется посредством
1) бланкового индоссамента
2) простого вручения
3) цессией
4) записью в реестре владельцев именных ценных бумаг
5) именным индоссаментом

4. В Российской Федерации обязываться векселем могут
1) только юридические лица
2) только физические лица
3) юридические и физические лица

5. По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны
1) вексель
2) чек
3) простое складское свидетельство
4) двойное складское свидетельство
5) коносамент

6. Инвестиционный пай предоставляет инвесторам право
1) получать дивиденды
2) получать проценты
3) требовать выкупа пая у управляющей компании
4) участвовать у управлении инвестиционным фондом

7. В техническом анализа используются
1) трендовые методы
2) финансовый анализ эмитента
3) осцилляторы
4) макроэкономический анализ
5) скользящие средние

8. Главным и последним плательщиком по простому векселю является
1) векселедатель
2) акцептант
3) авалист
4) последний индоссант
5) лицо, указанное в векселе в качестве плательщика

9. В Российской Федерации государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем
1) установления обязательных требований к деятельности на рынке ценных бумаг и стандартов ее осуществления
2) государственной регистрации выпусков ценных бумаг
3) лицензирования профессиональной деятельности
4) создания системы защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг
5) запрещение деятельности на рынке ценных бумаг в качестве профессиональных участников лицам, не имеющим лицензии

10. Обыкновенная акция дает право
1) голоса на общем собрании акционеров
2) вернуть вклад в уставный капитал акционерного общества
3) получить част всех активов общества при его ликвидации
4) на часть чистой прибыли общества
5) получать информацию о финансовом состоянии общества

11. Эмиссионная цена облигации может быть
1) равна номиналу
2) ниже номинала
3) выше номинала

12. Акцепт необходим для
1) переводного векселя
2) простого векселя
3) чека
4) депозитного сертификата

13. Выставлять котировки ценных бумаг имеют право
1) фондовые биржи
2) дилеры
3) брокеры
4) расчетные депозитарии
5) внебиржевые организаторы торговли

14. При покупке колл-опциона
1) держатель опциона играет на повышение, а надписатель – на понижение
2) держатель опциона играет на понижение, а надписатель – на повышение
3) держатель и надписатель играют на повышение
4) держатель и надписатель играют на понижение

15. Конвертируемые облигации – это облигации, которые
1) могут быть обменены на акции
2) обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте
3) обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте

16. По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны
1) вексель
2) чек
3) банковская сберегательная книжка
4) складское свидетельство
5) закладная

17. На российских фондовых биржах сделки заключать могут
1) любые продавцы и покупатели ценных бумаг, включенных в число обращающихся на данной бирже
2) любые профессиональные участники рынка ценных бумаг
3) только банки – профессиональные участники рынка ценных бумаг
4) только брокеры, дилеры и управляющие

18. Андеррайтер ценных бумаг выполняет функцию
1) поддержки курса ценной бумаги
2) гарантирования выполнения обязательств по ценным бумагам
3) выкупа всего или части выпуска
4) подготовки проспекта ценных бумаг
5) спекулятивной игры на вторичном рынке в пользу эмитента

19. Отдельные выпуски эмиссионных ценных бумаг от процедуры государственной регистрации освобождаться
1) могут
2) не могут
3) могут, если они размещаются по закрытой подписки
4) могут, если не требуется регистрация проспекта эмиссии

1. Секьюритизация – это …
а) защита ценных бумаг от подделки;
б) выпуск ценных бумаг под залог каких-либо активов;
в) защита инвестора от процентного риска;

2. Положения, характеризующие юридические особенности ценных бумаг:
а) Для осуществления закреплённых в ценной бумаге прав необходимо доказательство права на саму ценную бумагу;
б) Ценной бумагой может быть удостоверен любой набор прав, определённый эмитентом;
в) Ценные бумаги удостоверяют субъективные права;
г) Статус ценной бумаги имеет любой документ, соответствующий определению ст. 142 ГК РФ;

3. Срочные ценные бумаги – это бумаги …
а) оплаченные в течение ближайших двух дней после заключения контракта на их покупку;
б) оплата которых будет осуществляться через определенное время в будущем;
в) выпущенные на определенный срок;
г) гасимые;

4. Ликвидность ценной бумаги – это ее способность …
а) приносить доход;
б) обращаться на рынке диктуется;
в) быстро и с минимальными издержками продаваться и покупаться по равновесной рыночной цене;

5. Права, удостоверяемые ценными бумагами, могут принадлежать:
а) лицу, указанному в ценной бумаге;
б) организации, осуществляющей доверительное управление ценной бумагой;
в) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществлять эти права или назначать своим приказом другое лицо;
г) предъявителю ценной бумаги;

6. Положения, характеризующие экономические особенности ценных бумаг:
а) Ликвидность ценных бумаг определяется рынком и не зависит от обращаемости;
б) Надёжность ценных бумаг определяется риском потери вложенных средств;
в) Текущая доходность не может быть отрицательной величиной;
г) Курсовая доходность не может быть отрицательной величиной;
д) Общая доходность может иметь положительное, нулевое и отрицательное значение;
е) Обращаемость ценных бумаг определяется правовым регламентом со стороны государства;
ж) Ликвидность – возможность быстро и с минимальными издержками купить или продать ценные бумаги по равновесной рыночной цене;

7. Положения, характеризующие ценные бумаги в зависимости от вида их базовых активов:
а) Производные финансовые инструменты закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав на любые базовые активы;
б) Основные ценные бумаги соответствуют определению ст. 142 ГК РФ;
в) Первичные ценные бумаги закрепляют права на базовые активы, в число которых не входят сами ценные бумаги.

Проверочный тест:

1. Саморегулируемые организации на рынке ценных бумаг создают:
а) эмитенты;
б) инвесторы;
в) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

2. Выберите правильные положения, характеризующие дилерскую деятельность:
а) Дилер осуществляет сделки с ценными бумагами за свой счёт и в собственных интересах;
б) Дилер публично объявляет цены покупки и продажи ценных бумаг и обязан заключать договора по объявленным ценам;

в) Дилер не может осуществлять брокерскую деятельность;
г) При объявлении цен дилер может вводить ограничения по количеству ценных бумаг и продолжительности действия указанных цен;
д) При сочетании брокерской и дилерской деятельности посредник соблюдает в первую очередь собственные интересы;
е) При сочетании брокерской и дилерской деятельности посредник соблюдает в первую очередь интересы клиента;
ж) Дилер имеет право отказаться от объявленных им условий сделок;

3. Положения, характеризующие брокерскую деятельность:
а) Брокер осуществляет сделки с ценными бумагами по распоряжению клиента за его счёт;
б) Вознаграждение брокера зависит от доходности операции клиента;
в) Брокеру законодательно не запрещено использовать денежные средства клиента в своих интересах;
г) Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги;
д) Для экономии на комиссионных инвестор может отказаться от посредничества брокера на фондовой бирже;
ж) Брокер не несёт ответственности за убытки клиента, связанные с неблагоприятным изменением рыночных цен;

4. Эмитенты на рынке ценных бумаг:
а) привлекают денежные средства с помощью выпуска ценных бумаг;
б) получаю деньги за счет продажи ценных бумаг;
в) вкладывают в ценные бумаги временно свободные денежные средства;

5. Положения, характеризующие деятельность по управлению ценными бумагами:
а) В состав управляемого имущества входят денежные средства и ценные бумаги, полученные в доверительное управление, а также в результате управления;
б) Имущество, переданное в доверительное управление, находится в собственности управляющего до окончания срока действия договора управления;
в) Имущество, переданное в доверительное управление, находится в собственности клиента;

6. Положения, характеризующие деятельность СРО:
а) Организации создаются в соответствии с ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг», должны включать не менее 10 участников и защищают интересы клиентов профучастников;
б) Организации создаются в соответствии с ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг», должны включать не менее 10 участников и защищают интересы только профессиональных участников РЦБ;
в) Организации обеспечивают условия профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;
г) Организации устанавливают правила и стандарты проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающие эффективную деятельность на рынке ценных бумаг, оформленные в виде федеральных законов;
д) Организации вправе применить к нарушителю санкции, установленные правилами и стандартами деятельности этой организации;

7. Саморегулируемые организации действую как:
а) коммерческие организации;
б) некоммерческие организации;
в) добровольные объединения;
г) общества с ограниченной ответственностью;

8. Контроль и регулирование на фондовом рынке России осуществляются со стороны:
а) государства;
б) саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка;
в) общества инвесторов – физических лиц;
г) международных финансовых организаций;

1. Определите соотношение понятий «эмиссия ценных бумаг » и

«выпуск ценных бумаг»:

а) они идентичны;

б) выпуск осуществляется в рамках эмиссии;

в) эмиссия осуществляется в рамках выпуска;

г) нет верного ответа.

2. Размещение эмиссионных ценных бумаг осуществляется после:

а) государственной регистрации их выпуска;

б) принятия решения о выпуске;

в) заключения договора с регистратором;

г) нет верного ответа.

Оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или

учету и переходу прав на ценные бумаги — это:

а) дилерская деятельность;

б) депозитарная деятельность;

в) деятельность по ведению реестра;

г) клиринговая деятельность.

4. Договор о счете депо регулирует отношения между:

а) депозитарием и депонентом;

б) вкладчиком и банком;

в) регистратором и эмитентом;

г) нет правильного ответа.

5. Может ли профессиональный участник рынка ценных бумаг совмещать деятельность по ведению реестра и депозитарную деятельность:

а) да;

б) нет;

в) да, если не возражает эмитент;

г) да, если согласовано с регистрирующим органом

Кто такие эмитенты ценных бумаг и их особенности

Эмитент ценных бумаг – это юридическое либо орган госвласти, который выпускает различные платежные средства, в том числе ценные бумаги. Субъект обязуется обеспечить права собственников выпущенных документов, которые они закрепляют. Под эмиссией могут пониматься различные процессы – выпуск странами своей валюты, банками пластиковых карт и т.д. Чаще всего под ней понимают выпуск акций и облигаций коммерческими компаниями. Они призваны привлечь в развитие бизнеса сторонние денежные средства на правах участия либо в качестве кредита на возвратной основе. Эмитенты эмиссионных ценных бумаг размещают их на фондовой бирже.

Эмитентом ценных бумаг может выступать юрлицо с различной формой собственности. Оно выступает в качестве продавца. Товаром являются облигации либо акции. Эмиссию могут осуществлять ЗАО, ООО, ОАО и государственные предприятия. В зависимости от типа собственности эмитенты могут разделяться по отраслям, видам деятельности и территориальной принадлежности.

Обязанности и права эмитентов ценных бумаг

Эмитент ценных бумаг выступает в роли субъекта экономических отношений, поэтому у него есть свои права и обязанности. После их выпуска компания не пропадает. В ее обязанности входит контроль процесса продажи и обеспечения тех условий, которые оговаривались при приобретении ценной бумаги.

Нельзя не отметить права эмитента ценных бумаг. Юридическое лицо уполномочено действовать на рынке, получать прибыль во время проведения деятельности, а также осуществлять собственные функции в соответствии с действующим законом.

Особенности проведения эмиссии ценных бумаг

В обязанности эмитента входит регистрация первого выпуска в госоргане, а также каждого следующего. Для этой цели многие государства пользуются услугами андеррайтеров. Они выступают в роли профессиональных посредников. Эти компании проведут регистрацию, эмиссию и размещение ценных бумаг на фондовой бирже. За их услуги, естественно, нужно будет заплатить.

Эмитенты на рынке ценных бумаг обычно выпускают их в виде акций и облигаций. В первом случае в его роли выступает акционерное общество. Бумаги позволяют получить право собственности на долю компании, а также участвовать в управлении. Эмиссия бывает закрытой (акции продаются в определенном кругу лиц) и открытой. В последнем случае они реализуются через фондовую биржу либо по открытой подписке, покупку может осуществить каждый желающий. Доход собственника акций напрямую зависит от результатов деятельности предприятия, на дивиденды обычно отчисляется 25% прибыли.

Эмитенты облигации ценных бумаг используют их в качестве средства для привлечения займа. Их доходность не зависит от результатов экономической деятельности, вознаграждением служит определенный процент. С одной стороны, это защищает, если дела у компании идут не очень хорошо. Однако при успешной деятельности величина дивидендов превзошла бы процентную ставку.

Чтобы коммерческая организация получила возможность реализовать собственные ценные бумаги по выгодной цене либо разместить их на фондовой площадке, она должна отвечать ряду требований. Среди них юридический статус компании, ее доходность, величина уставного фонда и иные показатели. Организации, акции которых торгуются на солидных фондовых биржах, получают дополнительный вес и солидность, что в очередной раз подтверждают их успешность.

Эмитентами ценных бумаг РФ являются достаточно крупные предприятия. После их выпуска и появления в свободной продаже они продаются и покупаются по своему курсу, который формируется под влиянием спроса и предложения. Главным критерием, который влияет на курсовую стоимость бумаг, является состояние дел у предприятия. При успешном ведении дел курс акций и облигаций повышается.

Информация, которую предоставляют эмитенты

Российское законодательство устанавливает определенные правила о предоставлении данных о ведении дел юрлицом, которое выпускает ценные бумаги. Эмитент ценной бумаги юридическое лицо обязано регулярно и в доступной форме предоставлять информацию о положении вещей.

Положение о раскрытии информации эмитентами ценных бумаг в РФ распространяется на торговые площадки и непубличные АО. Если юридическое лицо находится в котировальных перечнях торговых площадок, оно обязано особенно полно предоставить информацию о себе.

Российское законодательство устанавливает, что эмитенты должны обеспечить раскрытие информации в виде бухотчетов, годовых отчетов, перечней аффилированных лиц, а также различные данные, оказывающие влияние на котировки акций и облигаций. Помимо этого компания должна обнародовать отчетность и решения об эмиссии акций, облигаций и иных ценных бумаг. Если госорганы, акционеры либо аудиторы подадут запрос на получение информации, предприятие должно ее предоставить.

Информация от эмитентов государственных ценных бумаг может предоставляться в различных формах. Они определяются законодательством и зависят от типов запросов и объемов. Данные, которые являются обязательными для раскрытия, должны быть опубликованы в СМИ, интернете, лентах новостей и ряде иных изданий. Если компания дорожит своей репутацией, то эмиссия ценных бумаг поможет укрепить соответствующий имидж. Несомненным плюсом будет добровольное подробное раскрытие информации о положении дел и бухгалтерской отчетности. Открытость публичной компании и информационная прозрачность являются важными критериями успешного размещения ценных бумаг.

Виды эмитентов

Существуют различные классификации ценных бумаг российских эмитентов, они призваны помочь инвесторам и спекулянтам подобрать оптимальных их вид для покупки и вовремя продать акции или облигации. Рассмотрим наиболее часто встречающихся эмитентов эмиссионных ценных бумаг.

Голубые фишки. В эту категорию входят ценные бумаги самых больших и ликвидных предприятий, которые отличаются стабильными экономическими показателями и выплачивают хорошие дивиденды. Название «голубые фишки» взято из казино, именно такие фишки являются самой большой ценой при игре. Как правило, они выступают в роли индикатора всего рынка. При росте стоимости акций самых крупных компаний увеличивается цена ценных бумаг «второго эшелона». «Голубые фишки» обладают наибольшей кредитоспособностью. На российском рынке они представлены Газпромом, ЕЭС России, Сбербанком, Роснефтью и другими крупными компаниями.

Акции второго эшелона. Спрос и доверие к этим бумагам несколько ниже, чем к «голубым фишкам», однако по многим параметрам они похожи. К ним относятся акции молодых и не очень больших компаний.

Центровые. Эти бумаги находятся на лидирующих позициях в сфере, они влияют на цену акций других эмитентов данной группы. Примером могут служить акции Лукойла, Сугругнефтегаза и РАО «ЕЭС России»; РАО «ЕЭС России» и Мосэнерго; Ростелеком и Московская городская телефонная сеть.

Оборонительные. Это бумаги, которые находятся в собственности крупных компаний, выплачивающих повышенные дивиденды. Если рынок медвежий, они не допускают отличия стоимости покупки и продажи. На российском фондовом рынке подобные акции отсутствуют.

Все рассмотренные выше акции позволяют получить высокие дивиденды, а стоимость их является рыночной.

Премиальные акции. Эти бумаги занимают ведущие позиции по повышению курса, они обладают очень большой разницей купли-продажи.

Гвоздь программы. Такие акции отличаются высокой ликвидностью. Операции с ними позволят получить высокую доходность даже при небольшой изменении стоимости. К примеру, такую роль на отечественном фондовом рынке играл ваучер.

Обаятельные акции. По доходности бумаги находятся практически на одном уровне с премиальными акциями. Как правило, они выпускаются молодыми предприятиями, курс таких акций быстро увеличивается.

Спящие акции. Они обладают высокой перспективностью, значительным потенциалом роста, однако они еще не успели завоевать рынок. На отечественном рынке акций имеется значительное количество эмитентов спящих акций.

Цикличные акции. Дивиденды этих бумаг имеет прямую зависимость от деловой активности эмитента.

Спекулятивные акции. Эти бумаги появились относительно недавно на рынке, у них еще нет сформировавшейся истории и репутации. Дивиденды и изменение котировок по этим бумагам сложно спрогнозировать. К примеру, на отечественном фондовом рынке к таким бумагам относились депозитарные свидетельства. Компании, которые производят эмиссию бумаг, формируют правила игры. Это позволяет получить максимальную прибыль.

Дутые акции. Такие ценные бумаги являются переоцененными.

Неактивные акции. С позиции инвесторов эти акции являются неликвидными и не представляют интереса.

Рассмотрев различных эмитентов на рынке ценных бумаг, вы сможете определить наиболее перспективные и соответствующие поставленным целям. Надеемся, эта информация поможет лучше разобраться в фондовом рынке. Наш сайте поможет найти множество ценной информации для бизнеса. На странице https://investtalk.ru/invest/sovety-po-privlecheniyu-investitsij-v-biznes рассказывается, как эффективно привлечь инвестиции в бизнес.

Кто такой эмитент на рынке ценных бумаг: виды эмитентов

Эмитент на рынке ценных бумаг — это организация, которая выпускает ценные бумаги. Эмитент наряду с инвестором является главным и не профессиональным участником рынка ценных бумаг. Для своей деятельности эмитент использует услуги профессиональных участников РЦБ, например, бирж, рейтинговых агентств.

Эмитент на рынке ценных бумаг

Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” дает следующее определение этому понятию:

Эмитент — это юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.

Выпуская ценные бумаги эмитент решает ряд важнейших задач:

  • пополняет оборотные средства;
  • осуществляет инвестиционные проекты;
  • увеличивает собственный капитал;
  • изменяет структуру акционерного капитала;
  • погашает кредиторскую задолженность за счет предоставленных кредиторам выпущенных ценных бумаг.

Эмитенты подразделяются на следующие группы:

  • Банк России;
  • государство (федеральные, региональные, местные органы власти);
  • акционерные общества;
  • частные компании.

Эмитент должен последовательно выполнить ряд действий по размещению эмиссионных ценных бумаг, то есть произвести отчуждение эмиссионных ценных бумаг первому владельцу путем заключения гражданско-правовых сделок. К ним относятся:

  1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг.
  2. Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг.
  3. Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг или присвоение выпуску идентификационного номера.
  4. Размещение эмиссионных ценных бумаг.
  5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска.

Делистинг ценных бумаг

Делистингом принято называть процедуру исключения ценных бумаг из котировального списка биржевой площадки. Как понятно из самого названия данного термина, делистинг представляет собой процесс обратный листингу.

Листинг – процесс включения ценных бумаг в котировальные списки биржи с предварительной проверкой исполнения всех требований и условий предъявляемой биржевой площадкой ко всем торгуемым на ней финансовым инструментам.

Основные причины делистинга

Зачем проводится листинг понятно всем. Включение акций (или облигаций) компании в список торгуемых на бирже финансовых инструментов положительным образом сказывается на её капитализации, на ликвидности акций и даёт дополнительные возможности в плане привлечения новых средств на развитие (например, посредством дополнительной эмиссии акций или SPO).

А вот зачем компании проводить делистинг своих акций? Ну, во-первых, бывают такие случаи, когда биржа попросту исключает акции компании из своего котировального списка, никого об этом не спрашивая. Делается это в тех случаях, когда компания перестаёт удовлетворять тем требованиям, которые предъявлялись к ней на этапе размещения акций на бирже (листинга).

Делистинг по инициативе биржи

Требования предъявляемые к котируемым компаниям излагаются в правилах листинга, которые имеет каждая официальная биржевая площадка. Например, крупнейшая в нашей стране Московская биржа предъявляет следующие требования: https://fs.moex.com/files/257

Раздел пятый этих требований полностью посвящён процедуре делистинга. В нём подробно излагаются все те основания, которые могут служить причиной исключения акций компании из котировальных списков биржи (п.2 раздела 5). Кроме этого, данные правила регламентируют проведение данной процедуры в том случае, если она была инициирована заявлением со стороны компании-эмитента.

К основным причинам исключения ценных бумаг из котировальных списков биржи (или понижения их уровня**) можно отнести следующие:

  • Самый очевидный и самый неприятный для инвесторов вариант – это банкротсво компании-эмитента;
  • Компания может быть ликвидирована или реорганизована по инициативе мажоритарных акционеров;
  • Могут быть нарушены правила выпуска ценных бумаг;
  • Эмитент может быть уличён в намеренном искажении информации о состоянии компании. То есть, его финансовая отчётность будет признана недостоверной;
  • Наконец, котирование ценных бумаг компании может быть приостановлено по причине банальной неуплаты услуг листинга (а это, кстати говоря, удовольствие не из дешёвых).

Фондовая биржа это организация, очень дорожащая своей репутацией. Предъявляя своим клиентам те или иные финансовые инструменты, она выступает гарантом всех сделок по ним. Любой клиент биржи знает, что все компании, ценные бумаги которых на ней торгуются, удовлетворяют определённым требованиям гарантирующим (до определённой степени конечно) их надёжность.

Именно поэтому биржевой комитет или специальная уполномоченная комиссия, занимаются постоянным мониторингом всех компаний, бумаги которых прошли листинг и допущены к торгам, на предмет их соответствия предъявляемым требованиям. И в том случае, когда обнаруживается, что та или иная компания перестала соответствовать установленным нормам и стандартам, для её ценных бумаг проводят процедуру делистинга.

** На Московской бирже существует несколько уровней котировальных списков (первый, второй и третий) . Чем выше уровень листинга, тем более надёжны ценные бумаги на нём представленные. Такая градация позволяет инвесторам лучше ориентироваться при выборе финансовых инструментов в соответствии с приемлемым для них уровнем риска.

Делистинг по инициативе эмитента

Во-вторых, инициатором делистинга могут стать мажоритарные акционеры компании. В данном случае эта процедура проводится с целью отсечения множества миноритарных акционеров и сосредоточения власти в одних руках. Такого рода консолидация пакета акций, позволяет также:

  • Устранить расходы компании связанные с поддержанием листинга;
  • Значительно сократить документооборот;
  • Сократить риски за счёт того, что отпадает необходимость публичного обнародования финансовой отчётности.

Однако следует иметь в виду, что инициируя процедуру делистинга, компания фактически обрекает себя на ряд следующих, мягко говоря, неудобств:

  • Снижение курса акций в результате их массового сброса после объявления о делистинге;
  • На фоне общего негативного информационного фона происходит снижение рейтинга международных рейтинговых агентств;
  • Снижение ликвидности ценных бумаг;
  • Уменьшение лимитов кредитования наряду с лишением таких шикарных источников инвестиций как SPO.

Ну и наконец, следует отметить ту негативную составляющую делистинга, которая ложится на плечи акционеров. Естественно, что для акционеров компании, новость о делистинге её акций не относится к числу приятных. Помимо того, что бумаги начинают снижаться в цене, их становится ещё и трудно продать (падает их ликвидность).

Что делать акционеру в случае делистинга

Во-первых не нужно паниковать. Для начала следует постараться максимально объективно оценить сложившуюся ситуацию и проанализировать её причины. Это необходимо для того, чтобы в итоге выбрать оптимальный путь выхода из неё.

Для объективной оценки ситуации потребуется найти ответы на следующие основные вопросы:

  • Первым делом следует выяснить причину делистинга. Кто является инициатором этой процедуры: биржа или компания-эмитент?
  • Если инициатором является эмитент, то он обязан выставить оферту условия по которой могут быть достаточно выгодными. Следует внимательно ознакомиться со всеми условиями оферты;
  • Не лишним будет уточнить вопрос об изменениях в дивидендной политике компании. Если дивиденды будут выплачиваться после проведения процедуры делистинга, то возможно стоит оставить акции при себе;
  • Иногда складывается такая ситуация, когда эмитент предлагает обменять старые (некотируемые) акции на ценные бумаги выпущенные от имени другого юридического лица. Этот вариант тоже необходимо учесть взвесив все возможные его выгоды и недостатки;
  • Можно также рассмотреть возможность продажи бумаг на внебиржевом рынке, ведь на официальных биржах свет клином не сходится и кроме них есть ещё много способов реализовать выпавшие из котировальных списков ценные бумаги.

В том случае, когда акционер узнаёт о планируемом делистинге его акций (биржа всегда обнародует эту информацию перед тем как исключить акции из своего котировального списка), у него есть три основных варианта действий:

  1. Самый очевидный вариант – постараться успеть продать акции до того как их исключат из торгов;
  2. Менее очевидный, но тоже вариант – воспользоваться офертой;
  3. И наконец, самый неожиданный вариант – оставить акции у себя.

Давайте рассмотрим преимущества и недостатки каждого из представленных выше вариантов.

Постараться продать акции сразу после того, как биржа объявит о планируемой процедуре делистинга, конечно можно (и в ряде случаев даже нужно это сделать несмотря на возможные потери), однако следует иметь в виду, что подобная идея придёт в голову не только вам, но и большинству других акционеров компании.

А что бывает в тех случаях, когда начинаются массовые, ажиотажные продажи акций объяснять, я думаю, не придётся. Цена начнёт неминуемо падать. А потому избавиться от акций если и получится, то с определёнными потерями. Размер этих потерь заранее предугадать невозможно, он будет зависеть как от вашей расторопности, так и от многих других факторов среди которых, пожалуй, везение займёт не самое последнее место.

Но смирившись с неизбежными потерями, вы, тем не менее, высвободите капитал для новых инвестиций, а кроме этого защитите свою нервную систему от дальнейших переживаний за судьбу делистингуемой компании.

В том случае, когда делистинг акций компании является инициативой её руководства, миноритарные акционеры имеют полное право требовать выкупа имеющихся у них акций. При этом делистингу предшествует оферта, согласно которой любой акционер компании может продать ей свои акции. Цена акций при этом обычно рассчитывается исходя из их средневзвешенной цены за последние полгода. При этом довольно часто цена выкупа превышает последнюю рыночную цену.

Наконец, вариант оставить акции у себя, тоже зачастую не лишён смысла. Сразу следует оговориться, что он может рассматриваться только в том случае, когда делистинг происходит по инициативе эмитента, а не по причине, например, банкротства.

По факту, хотя акции компании и изымаются из свободной продажи, вы остаётесь полноправным владельцем своей доли в ней. Ваши акции по прежнему хранятся в депозитарии на вашем счете депо, и никто не отменяет все те права, которые они вам предоставляют. Вы всё также имеете право как на голос в управлении компании, так и на часть в её бизнесе (в том числе на получение дивидендов).

Кстати бывают такие случаи, когда до проведения процедуры делистинга компания не выплачивала дивиденды, а после неё начинала их платить. Это может быть связано с тем, что большая часть акций компании при этом консолидируется в руках небольшого количества людей, которые вовсе не против «повысить себе зарплату».

В данном случае проблемой может стать продажа акций, если впоследствии у вас появится такое желание. Это связано с практически полным отсутствием ликвидности на них, обусловленного снятием с биржевых торгов. Порой возможна продажа на внебиржевом рынке, но она связана с большими временными затратами и, возможно, с издержками по цене (придётся сильно уступить покупателю).

Техническая сторона вопроса

Процедура проведения делистинга регламентируется как законодательными актами со стороны государства, так и внутренними положениями биржевых площадок. В Российской Федерации данный вопрос (как и многие другие, связанные с рынком ценных бумаг) рассматривается в Федеральном законе №39-ФЗ “О рынке ценных бумаг”, а кроме этого в законе №208-ФЗ “Об акционерных обществах”.

Технически данная процедура проводится примерно следующим образом:

  1. Формируется заявка (либо со стороны биржи, либо со стороны эмитента), которая направляется в департамент листинга соответствующей биржевой площадки;
  2. Рассмотрение данной заявки происходит, как правило, не более одного месяца. Оно включает в себя экспертный анализ текущего состояния компании-эмитента;
  3. В случае принятия положительного решения, происходит оповещение всех акционеров компании. Публикуется оферта о выкупе акций

Если раньше, законодательством нашей страны не было оговорено чёткого срока между принятием решения делистинге и фактической приостановкой торгов (его устанавливал совет директоров компании исходя из собственных интересов), то начиная с 2011 года данный срок чётко регламентирован и составляет не менее 35 дней с момента официльного объявления и опубликования оферты.

Кроме этого, защите прав миноритарных акционеров немалым образом способствует положение закона о том, что цена выкупа акций (согласно оферте эмитента) должна составлять цифру не меньше того среднего значения, которое она демонстрировала на протяжении последних шести месяцев. Контроль за соблюдением этого положения возложен на Центральный Банк Российской Федерации.

Различия между делистингом на Западе и в России

В заключение следует отметить основные отличия делистинга западных и российских компаний. На российском рынке делистинг акций компании, как правило, означает их переход «на ступень ниже». То есть, например, из первого котировального списка биржи во второй или на внебиржевой рынок. Это означает, что акции после делистинга хотя и теряют в своей ликвидности, но, тем не менее, продолжают обращаться на рынке (пускай и на внебиржевом).

На западе же, делистинг по инициативе эмитента подразумевает уход от публичности. Компания в этом случае становится частной (обычно при этом всё управление сосредотачивается в руках одного владельца).

Однако это вовсе не означает запрета на обращение таких акций. На западе, в частности в США, есть, например такие торговые площадки как:

  1. Pink Sheets (в дословном переводе на русский язык – «розовые листы»). Для обращения на данной площадке бумагам даже не требуется разрешения SEC (Американская комиссия по ценным бумагам);
  2. OTCBB (аббревиатура расшифровывается как «Over the Counter Bulletin Board», что в переводе означает примерно следующее – «через прилавок»). Ещё одна площадка с минимальными требованиями, предъявляемыми к торгуемым на ней ценным бумагам.